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长江证券:油价若涨 周期要买哪些

发布时间:2019-10-09 18:04:50

长江证券:油价若涨 周期要买哪些 2019-04-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述据新华社报道,4月22日美国白宫表示,美国政府将不再给予部分国家和地区进口伊朗石油的制裁豁免,以全面禁止伊朗石油出口。

事件评论宏观:1月以来,与全球经济景气持续回落的走势相反,原油价格自低位大幅反弹。原油价格上涨背后,是沙特和俄罗斯等主动大幅减产、全球原油供给显著下降,地缘政治事件导致的伊朗、委内瑞拉和利比亚原油产量下滑,进一步助推了原油价格上涨,预计上半年受美国制裁伊朗等地缘政治事件影响,油价或仍处高位。

策略:油价或仍有上升动力,“猪油共振”可能推升通胀上行风险。结合历史经验及逻辑推演,油价上行期建议关注油服、炼化、部分中上游化工链及必选消费。

石化:随着美对伊朗制裁豁免的解除,供给将进一步收缩,在前期OPEC+超额减产叠加美原油管道尚未投用之前,短期供小于求的形势将会进一步加剧,预计Q2油价仍将有一定的上行空间;但是随着2019年下半年多条输油管道的竣工、美油的增产,以及OPEC+可能停止减产或减产量下滑,全球原油供给趋增加,油价存缓慢回落的可能。

基础化工:化工子行业较多,产业链相异,原料涵盖原油、煤炭、天然气、矿石等,油价变动主要影响部分子行业。整体上,油价上涨,主要利于煤化工(PVC、甲醇)、涤纶长丝等。

煤炭:原油价格上涨或将提升石油化工原材料成本,石油化工业务产能利用率或受影响,煤化工业务的成本优势凸显,盈利能力有所提升。煤与石油同属大宗能源品,价格长期趋势具有一定一致性,但短期油价上涨对煤价边际影响程度有限。

钢铁:落地至钢管,炼化销售投资周期或逐渐步入高位,勘探开发投资周期正当时,存储输送投资周期即将开启,而钢管领域与之对应的品种,分别是不锈钢无缝管、普碳钢无缝管和普碳钢焊接管,相关标的常宝股份、久立特材、金洲管道、石化机械。

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